浅谈 PLYTEC（0289）近期表现
从 2024 年 7 月份开始，PLYTEC 这家公司的股价已经从其底部的 RM0.230 左右，反弹至目前已超过 IPO 价格的 RM0.375；而确实，公司的情况也在逐步改善当中，并且也有一些非常值得投资者留意的进展。
那么，小编今天就除了讨论公司 FY24 Q3 业绩之外，也谈谈该公司未来的发展潜能。
🔵 在 FY24 Q3 中，PLYTEC 创下了上市以来最好的单个季度表现，公司的营收入达 RM54.5 million，而 PAT 则达到 RM5.1 million，这主要得益于公司的 CME 以及 BMD 业务，看不懂缩短版的业务别急，小编接下来会尽可能简单的介绍公司的业务。
🔵 PLYTEC 旗下的 CME 业务主要为客户提供混凝土结构成型，以及建立（Structure and Erection）的功能；比如说，在市场常见的就是铝模板（Aluminium Formwork），投资者们可以试着想象一个建筑中的设施（还未完工）中很多的铝支架支撑，然后建筑工人再通过倒入混凝土，并等待凝固以建设地基或者墙面等，因此公司的 CME 以个人理解，也属于提供 “建筑基层” 稳定性的业务。
🔵 铝模板属于比较普通的 Formwork 类产品，市场也很多人在做，但 PLYTEC 真正可以为建筑公司提供价值的是在提供 SCP（随着建筑物建设高度提高，可升降的外围保护层，如果你看到一些还在建设的建筑物有 PLYTEC Logo，应该是在用 SCP），公司的产品还包括在建设基层，以及上层建筑（Superstructure）所使用的 Deck Formwork 以及 Shoring System 等，总之回顾 “稳定性” 就对了。
🔵 近期内，PLYTEC 的 CME 业务也通过收购 Dansea Construction Products Sdn. Bhd. 新增了新的产品 - Pecaform，该产品主要可以用于替代传统胶合板（Plywood）作为建筑中的模板，虽然价格比较高，但是在建筑中利用 Pecaform 对比传统的 Plywood 相对来说会比较快，尤其是土地较为柔软的区域，更是如此。
🔵 作为参考，PLYTEC 的 CME 业务分为直接出售以及租赁以上提及的产品（如 SCP、Formwork 还有 Pecaform 等），租赁的话，对于客户来说短期成本会比较低，而 PLYTEC 用于租赁的 CME 资产也高达 RM89.3 million；作为参考，这些 CME 资产收益率（Gross ROI）可达 50.0% 左右，所以投资者们大约也可以通过 CME 资产价值，计算出该租赁业务每年的潜在收入。
🔵 那既然公司的 CME 业务那么复杂，BMD 会不会也会很复杂呢？其实，BMD 主要是公司的附属业务，主要是买卖建筑材料，两者分别占了公司约 49.5% 以及 46.2% 的营收入，非常的不复杂。
🔵 回到公司的业绩中；在 FY24 Q3 中，PLYTEC 的营收入对比 FY23 Q3 的 RM45.6 million 提高了 19.5% 左右，PAT 则从 RM4.4 million 上涨至 RM5.1 million，PATM 为 9.4% 左右，算是非常不错的表现。
🔵 虽然 PLYTEC 本身的业务跟建筑行业息息相关，但是 PLYTEC 并不是建筑股（这一点对于估值将会有影响），公司的 CME 业务也是市场少有符合 CIS23:2021 条规（简单来说，就是建筑结构的安全性条规）的，因此，很多我们熟悉的发展商和建筑商如 UOA、Exsim、Binastra、Inta Bina、Sunway（间接工程）、Malton Group 以及 Kerjaya 都会去选择在建设中用 PLYTEC 的产品。
🔵 另外，PLYTEC 在 2024 年 9 月份成立了一家新的子公司，名为 PLYTEC Polymer Sdn. Bhd.，以进军到新的业务 - PMCP；接下来公司将会投入大约为 RM4.0 million 的 CAPEX 以设立 2 条复合聚合物（Polymer Compounding）以及 1 条聚合物挤压线（Polymer Extrusion），预计每年可生产 500 MT 的新产品，那就如投资者们联想的一样，该产品也是类似于我们刚才提到的建筑结构产品，只是原料变成了聚合物，并且是 PLYTEC 自家生产的，而该产品名字为 WONDERBoard。
🔵 从行家中了解到，像是 WONDERBoard 这类产品的售价大约为 USD1,500 ~ USD1,800/吨，或者说每个月可生产 10,000 “片”，可以填满 10 个 FEU 集装箱，因此 PMCP 业务在最好的情况之下，可以为公司每个月带来 RM3.0 million 左右的营收入，至于订单的话，目前从印尼以及菲律宾都已经有订单了。
🔵 其实，PLYTEC 在 2024 年 10 月份已经跟 PT Oriental Shoring Solutions（Oriental Castle Group 旗下的公司，在印尼建材市场具有很大的市占率）签署了为期 5 年的独家分销协议，以在印尼出售 PLYTEC 的产品，如 Pecaform 以及 WONDERBoard 等，也就是说，接下来 PLYTEC 的发展策略除了看本地的建筑领域之外，也会向建筑市场蓬勃的印尼发展。
🔵 在该季中，PLYTEC 也宣布派发 RM0.0050 的股息以奖励投资者，除权日为 2024 年 12 月 12 日，拿钱入口袋的日子为 2024 年 12 月 23 日。
从基本面来说小，编还是很喜欢 PLYTEC 这家公司的，个人主观认为 Pecaform 以及 WONDERBoard 的潜能巨大，这还不包括 CME 本身的成长，然而，客观的来看公司的股价已经从低点反弹了不少，需要留意；虽然表面上来看公司的 PE 为 23.82 倍，但其实这里面包括了公司在 FY23 Q4 中因 IPO 开销所导致的亏损，否则的话，常态化 PE 应该在 15 ~ 16 左右。
同样的，我们再次让投资者来投票，认为 PLYTEC 已经反弹了太多，可能会回调的可以放 😢，认为还有上行空间的可以放 ❤️
#PLYTEC
从 2024 年 7 月份开始，PLYTEC 这家公司的股价已经从其底部的 RM0.230 左右，反弹至目前已超过 IPO 价格的 RM0.375；而确实，公司的情况也在逐步改善当中，并且也有一些非常值得投资者留意的进展。
那么，小编今天就除了讨论公司 FY24 Q3 业绩之外，也谈谈该公司未来的发展潜能。
🔵 在 FY24 Q3 中，PLYTEC 创下了上市以来最好的单个季度表现，公司的营收入达 RM54.5 million，而 PAT 则达到 RM5.1 million，这主要得益于公司的 CME 以及 BMD 业务，看不懂缩短版的业务别急，小编接下来会尽可能简单的介绍公司的业务。
🔵 PLYTEC 旗下的 CME 业务主要为客户提供混凝土结构成型，以及建立（Structure and Erection）的功能；比如说，在市场常见的就是铝模板（Aluminium Formwork），投资者们可以试着想象一个建筑中的设施（还未完工）中很多的铝支架支撑，然后建筑工人再通过倒入混凝土，并等待凝固以建设地基或者墙面等，因此公司的 CME 以个人理解，也属于提供 “建筑基层” 稳定性的业务。
🔵 铝模板属于比较普通的 Formwork 类产品，市场也很多人在做，但 PLYTEC 真正可以为建筑公司提供价值的是在提供 SCP（随着建筑物建设高度提高，可升降的外围保护层，如果你看到一些还在建设的建筑物有 PLYTEC Logo，应该是在用 SCP），公司的产品还包括在建设基层，以及上层建筑（Superstructure）所使用的 Deck Formwork 以及 Shoring System 等，总之回顾 “稳定性” 就对了。
🔵 近期内，PLYTEC 的 CME 业务也通过收购 Dansea Construction Products Sdn. Bhd. 新增了新的产品 - Pecaform，该产品主要可以用于替代传统胶合板（Plywood）作为建筑中的模板，虽然价格比较高，但是在建筑中利用 Pecaform 对比传统的 Plywood 相对来说会比较快，尤其是土地较为柔软的区域，更是如此。
🔵 作为参考，PLYTEC 的 CME 业务分为直接出售以及租赁以上提及的产品（如 SCP、Formwork 还有 Pecaform 等），租赁的话，对于客户来说短期成本会比较低，而 PLYTEC 用于租赁的 CME 资产也高达 RM89.3 million；作为参考，这些 CME 资产收益率（Gross ROI）可达 50.0% 左右，所以投资者们大约也可以通过 CME 资产价值，计算出该租赁业务每年的潜在收入。
🔵 那既然公司的 CME 业务那么复杂，BMD 会不会也会很复杂呢？其实，BMD 主要是公司的附属业务，主要是买卖建筑材料，两者分别占了公司约 49.5% 以及 46.2% 的营收入，非常的不复杂。
🔵 回到公司的业绩中；在 FY24 Q3 中，PLYTEC 的营收入对比 FY23 Q3 的 RM45.6 million 提高了 19.5% 左右，PAT 则从 RM4.4 million 上涨至 RM5.1 million，PATM 为 9.4% 左右，算是非常不错的表现。
🔵 虽然 PLYTEC 本身的业务跟建筑行业息息相关，但是 PLYTEC 并不是建筑股（这一点对于估值将会有影响），公司的 CME 业务也是市场少有符合 CIS23:2021 条规（简单来说，就是建筑结构的安全性条规）的，因此，很多我们熟悉的发展商和建筑商如 UOA、Exsim、Binastra、Inta Bina、Sunway（间接工程）、Malton Group 以及 Kerjaya 都会去选择在建设中用 PLYTEC 的产品。
🔵 另外，PLYTEC 在 2024 年 9 月份成立了一家新的子公司，名为 PLYTEC Polymer Sdn. Bhd.，以进军到新的业务 - PMCP；接下来公司将会投入大约为 RM4.0 million 的 CAPEX 以设立 2 条复合聚合物（Polymer Compounding）以及 1 条聚合物挤压线（Polymer Extrusion），预计每年可生产 500 MT 的新产品，那就如投资者们联想的一样，该产品也是类似于我们刚才提到的建筑结构产品，只是原料变成了聚合物，并且是 PLYTEC 自家生产的，而该产品名字为 WONDERBoard。
🔵 从行家中了解到，像是 WONDERBoard 这类产品的售价大约为 USD1,500 ~ USD1,800/吨，或者说每个月可生产 10,000 “片”，可以填满 10 个 FEU 集装箱，因此 PMCP 业务在最好的情况之下，可以为公司每个月带来 RM3.0 million 左右的营收入，至于订单的话，目前从印尼以及菲律宾都已经有订单了。
🔵 其实，PLYTEC 在 2024 年 10 月份已经跟 PT Oriental Shoring Solutions（Oriental Castle Group 旗下的公司，在印尼建材市场具有很大的市占率）签署了为期 5 年的独家分销协议，以在印尼出售 PLYTEC 的产品，如 Pecaform 以及 WONDERBoard 等，也就是说，接下来 PLYTEC 的发展策略除了看本地的建筑领域之外，也会向建筑市场蓬勃的印尼发展。
🔵 在该季中，PLYTEC 也宣布派发 RM0.0050 的股息以奖励投资者，除权日为 2024 年 12 月 12 日，拿钱入口袋的日子为 2024 年 12 月 23 日。
从基本面来说小，编还是很喜欢 PLYTEC 这家公司的，个人主观认为 Pecaform 以及 WONDERBoard 的潜能巨大，这还不包括 CME 本身的成长，然而，客观的来看公司的股价已经从低点反弹了不少，需要留意；虽然表面上来看公司的 PE 为 23.82 倍，但其实这里面包括了公司在 FY23 Q4 中因 IPO 开销所导致的亏损，否则的话，常态化 PE 应该在 15 ~ 16 左右。
同样的，我们再次让投资者来投票，认为 PLYTEC 已经反弹了太多，可能会回调的可以放 😢，认为还有上行空间的可以放 ❤️
#PLYTEC