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投资实践:资产配置与风险分散

  本文讨论“金融学”下,“理财”的“投资实践”话题。
  资产配置和风险分散对于普通投资者来说,是必修课题。从某种意义上来说,这两个名词指代的是同一件事。完成了资产配置,大多数情况下也就完成了风险分散。但有一种情况例外,就是资产配置的种类之间高度相关。
  来看一个例子。
  假设,我们买了一只 5 元的鸡和一头 5 元的猪,准备养大之后,都以 6 元价格卖出去。忽然来了一场禽流感。鸡和猪都死掉了,净亏 10 元。
  我们吸取教训,现在买了一只 5 元的鸡和一袋 5 元的玉米种子。鸡养大之后,6 元卖出去,玉米收获之后,也以 6 元卖出去。不巧,这次又有禽流感,但它对于玉米没有影响,所以最后只亏损了 4 元(5+5-6)。
  这个例子不是很准确,但足以说明资产配置的意义。
  当配置的资产高度相关时(上述例子,表现为鸡和猪都是动物),一次股灾或者“黑天鹅”事件,足以让投资者血本无归。
  投资界有一个经典的笑话:有个公司创始人想理财,本着 “分散” 精神,把钱给了 10 个他认识的基金经理,这 10 个基金经理本着 “共识” 的原则,又把钱都投到了一家公司里,结果就是这个创始人自己的公司。
  这个笑话里,风险分散了吗?很明显并没有,并且还有一个巨亏的事实:看似兜兜转转,资金回到了自己手里,但是并不是全部,有一部分资金付给了基金经理作为基金管理费。
  这种情况其实很多。它会带来一种假象:已经配置好了所有资产,可以安然睡大觉。它会带来一种假的“安全感”。一旦经营不善,不仅公司会亏,而且公司会拉着出资人巨亏,这里的出资人实际上就是创始人自己,但他并不知情,只知道自己的个人投资收益巨亏。
  所以,在配置资产时,一定要清楚地了解,自己配的到底是什么,和其他资产有没有相关性。
  资产配置是“术”,是“表象”,而风险分散是“道”,是“本质”。
  理财种类一章中说,最适合普通人的理财方式是:银行储蓄、基金、黄金和债券。
  这几个方式中,尤其要注意基金和债券。银行储蓄的底层就是储蓄,黄金的底层是金价、世界局势和供求关系等。而基金和债券的底层——未知,需要具体案例具体分析。
  例如,购买 A 基金,A 基金重仓持股了 B 公司的股票,B 公司所处行业为首饰业,那么它极有可能与黄金也高度相关,所以当金价狂跌的时候,黄金与这只基金可能都会巨额亏损。
  各种投资种类之间,最好完全不相关,才能保证风险分散。但这通常做不到,所以我们要做的,是尽量减少相关性。
  当下很多人买基金,买股票,都在 A 股市场里面兜兜转转。而当上证指数狂跌的时候,又有多少基金或股票能幸免于难呢?
  
  南国微雪 Miyuki
  2024 年 7 月 19 日

#学海碎笔


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最后是今天状态最好的一次头转练习。
垫子上全是汗……

#舞蹈


投资理念:理财种类

  本文讨论“金融学”下,“理财”的“投资实践”话题。
  本文仅讨论普通人(尤其是年收入六万左右的底层人民)能接触到的理财种类。像是间接融资融券、股指期货进行做空(A 股不能直接做空,但可以间接)等高端手法,不仅有着 50 万元等极高的入门门槛,而且风险也极高,此处不纳入论述。
  普通人能选择的理财种类不多,大概分为:银行储蓄、基金、股票、黄金、债券(特别是国债)、理财型保险。
  中产阶级还可接触到:外汇、期货等其他金融衍生品、股权投资、信托等。但此处省略不表。
  一,银行储蓄。
  定期储蓄(尤其是整存整取)仍然是一种有效且保险的理财手段。目前银行定期的收益率能够稳定在 1% 以上(一年期整存整取,1.45%),而且风险基本可以忽略不计,性价比高。
  如果非常确定有一笔储蓄,很长时间内不会动用,可以放进定期存款里。定期存款也不基本需要调整理财策略。
  二,基金。
  基金的知识过于繁杂,另行拆讲。
  三,股票。
  由于中国股市(A 股)是政府指导性股市,并且有着过多的、缺乏专业知识的散户,这些人追涨杀跌,导致不少上市公司与其股票定价存在严重的偏差,加之不成熟不完善的监管机制和创立之初鲜明的的社会主义特色,学海计划完全不推荐进入 A 股直面市场。
  如果非要进入 A 股市场,可以选择 A 股的中流砥柱“金融股,两桶油,几瓶酒”(国有大型商业银行金融股票,中国石油化工集团公司,中国石油天然气集团公司,五粮液,茅台)等。
  但最好的仍然是:不要进入 A 股。
  至于海外股票,由于我国有外汇管理限制( 防止资金外流,国家在这方面管理得尤为严格),普通人虽可以通过一定的方式绕开监管,但容易被公检法等机关调查和问责,属灰色地带,所以,不推荐。
  通过合法方式进行海外投资的方式,纳入基金一节进行拆讲。
  四,黄金。
  实体黄金没有利息,也不会增值,不推荐。
  如果对于市场敏感,可在金价波动时,买入卖出赚取差价,但风险较高。尤其是在世界局势动荡的当下,金价持续不断上涨,已经达到了历史高位,不推荐此时入手实体黄金。
  纸黄金从本质上来说,属于金融衍生品,不推荐。
  所以,以黄金为中心,最好的理财方式是跟踪金价,买卖 ETF(Exchange-Traded Funds,交易型开放式指数基金)。因为 ETF 本质上属于基金,所以放在基金一同拆讲。
  五,债券。
  债券不与公司的业绩表现绑定,仅为债权的一种体现,整体属于低风险资产(风险具体高低,需要具体案例具体分析,较为复杂)。
  债券在一级市场发行,发行后的债券可在二级市场流通和交易。所以,对于债券来说,原则上最好的方法是通过投行(投资银行,在国内也叫做证券公司,证券公司承接投行业务,例如此处的证券承销)直接进入一级市场获取利润。
  但是,因为具体的债券风险高低,需要结合公司的财务报表、商业模式、市场规模、竞争程度等数据进行考察(此处已经涉及一点证券分析和价值投资的理念),所以,如何挑选债券,是一个难题。并且,因为证券从业者业绩压力等因素等综合原因之下,好的证券往往不对外公开发行,或者顷刻售罄,所以如何买到债券,又是一个难题。
  学海计划推荐借助投资机构的力量。
  至于国债,一般很难流通到普通人手里,几乎次次开售便顷刻售罄(这也说明国债是一种优质资产)。如果能够买到国债,自然最好。
  六,理财型保险。
  理财型保险,本质上是保险公司用投保人的资金进行投资。
  保险不比基金可以灵活赎回,一旦退保,损失惨重。并且,投保后,投资连结险等理财型保险的投资运作过程,完全不透明。理财型保险还有附加的保险公司运营费、保单管理费等。
  所以,如果系统学习了投资知识,将资金交由保险公司打理,收益不如自己直接投资来得高。理财的事情,交由专业的理财产品,保险同理。保险与理财粘连,有违资产配置和风险分散的理念(也不知道当初是哪个卧龙凤雏发明的理财保险)。
  整体来说,理财保险,不推荐。
  经过筛选后,余下最适合普通人的方式是:银行储蓄、基金、黄金和债券。
  最后,尤其注意,学海计划的“不推荐”,不代表完全不能接触,“不推荐”的产品,可以作为资产配置的一类,只要比例适当,能承受和分散其风险即可。
  特别注意,加密货币投资,虽然普通人也能接触,但此处不纳入考虑。一是加密货币风险极高,波动极大;二是部分知名加密货币的基尼系数极高,Ethereum(以太坊)2019 年的基尼系数高达 0.78(数据来源:BitInfoCharts, Clovr),大型加密货币,部分已经沦为了庄家坐庄收割入场者的骗局。
  
  南国微雪 Miyuki
  2024 年 7 月 18 日

#学海碎笔


投资理念:实践

  本文讨论“金融学”下,“理财”的“投资实践”话题。
  本话题将分为多个章节,力图指出一个,属于普通人且可行的投资理财方案。
  本话题预计将讨论几个内容,分别另开章节论述。
  一,普通人所能选择的理财种类。
  二,资产配置与风险分散。
  三,基金。基金的内容繁杂众多,篇幅可能非常长。
  三,微笑曲线及其背后的风险与骗局。注意,现各大证券公司忽悠理财初学者将“长线定投”奉为圭臬,但定投仅能保证一个产品可以“不择时”,不能保证“不择类”能够带来收益,并且,定投一定不保证能够赚取高额收益。
  四,金融衍生品背后的极高风险(仅针对散户)。
  五,国内理财市场的困境。
  六,预期管理及其它。
  七,结合《投资策略》一文进行大总结。
  
  南国微雪 Miyuki
  2024 年 7 月 18 日

#学海碎笔


病人血压低了,麻醉医生血压高了.jpg






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忘了镜像了,重新发。


吐槽

  今晚上第一次试成功。
  虽然动作不标准,还是很丑。
  跟我玩得比较好的那个孩子,跑去跟老师说:“何老师,大哥哥能转一圈了!”

#吐槽 #舞蹈 #琐碎日常


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# 我妈

*钱海燕*

  上幼儿园时我开始喜欢画画,纸上画不过瘾,就用蜡笔在客厅的白粉墙上涂鸦,踮脚站在凳子上,好像莫高窟里呕心沥血的画匠。爸军人出身,建议先揍我一顿,可妈说,让她画吧,客人可以在书房喝茶。

  妈这么宽容并不是想把我培养成张大千或毕加索,她对我说:做你梦想的事,成为你想成为的人——只要不杀人放火卖国求荣,你快乐我也会快乐,而且,你要懂得为快乐付出代价。

  最后这句话我是慢慢弄懂的。那次,巷子口新开家糖果铺,我天天跑去买薄荷糖吃,妈除了提醒我刷牙并不多说话。可几天后我要租小人书的钱,妈拒绝:钱已经给你了,你有支配的自由,但自由的限度是每天一毛,就这样。我知道妈一说“就这样”即意味着讨论结束。多说无益,权衡再三,我选择了精神食粮。

  从小我是个不听话的孩子,进学校变成了一个不听话的学生。有一阵,学校要求中午回家必须睡觉,还要家长写午睡条。但我天生觉少,躺在那里翻来覆去简直活受罪。跟妈商量用阅读代替午睡,她答应了:要是你能保证下午上课不瞌睡。啊,我现在还怀念那些美好的逃睡的夏天中午:窗帘如羞涩的睫毛低垂,电扇轻轻地吹,我躺在冰凉的席子上看唐诗、童话、外国游记、本草纲目,手边一碗冰糖绿豆汤。妈没说过开卷有益之类的话,但她不禁止我看任何课外书,对她来说,书就是书——也许可以用好不好看来区分,但没必要说是否跟学习有关。四年级我看《红楼梦》,妈远远瞄了一眼:“也许你现在还看不懂,”我闲闲翻一页:“懂——黛玉是个爱闹别扭的女孩,比我们班胡晴晴还小心眼,可她心里喜欢宝玉,宝玉也知道。”妈把最后一个饺子扔进锅里:“有道理。”

  初中经常逃学,背了画夹去美丽湖写生,到图书馆翻旧杂志,或者干脆在家写诗。妈委婉提醒几次后放弃了说服的努力:“我不赞成你这样做,但我保留意见。我希望你有分寸感,而且,我不会替你向老师撒谎请假。”一定是“分寸感”三个字触动了我,我把逃学频率控制在每周两次,考试保持在十名之前。爸说以我的聪明应该考前三名,但妈说与考分相比,她更希望我有个宽松丰富的少年时代,“孔子说因材施教,”妈一边抹玻璃一边悄悄对爸说,“你得承认你女儿和别的孩子不一样。”妈以前当过老师,其实她常说的话就是每个孩子都不一样:尊重受教育者的个性,这是教育的前提,她说。

  高中我开始有了点稿费,开始有男孩子到家里来找我——借书,还书,或者什么的。我买了一大堆美丽的画册,买了一个绿色的缎子蝴蝶结,配一条苔绿的丝绒芭蕾裙,在镜子前面照来照去。还有一次,我偷偷买了一支口红,妈妈看见没说话……我也就没用,后来她替我保存起来了。

  十八岁进大学,先在经济系。当我和一大群女伴关起门听摇滚翻时装杂志时,妈会笑眯眯地敲门端来几碟自己做的绿草冰激凌,顶尖一粒樱桃。她从来没当众问过我的测验成绩。她笑着说:年轻真好。

  那年我有了今生第一次约会,我告诉妈,他是世界上最聪明最可爱最英俊的男孩子(现在我已经忘了他长什么样子)。周末的夜晚,我兴高采烈地踩着舞步推开家门,看见爸正坐在客厅里开着电视打盹,我问他干嘛呢,他嘟哝说他喜欢那个侦探片。妈早就睡了。后来,男孩打电话来说对不起:他喜欢另外一个女孩——他只是把我看作一个小妹妹。我哭得枕头都漂了起来。爸摩拳擦掌,声称要去揍那个有眼无珠的小子。妈只是端来一碗汤:喝了就好啦!她微笑:相信吗?有一天你会连他长什么样儿都忘了。

  大二那年我转系,转中文。当时经济专业热得像个走红大歌星,中文如式微的贵族小姐粗头乱服可怜巴巴。朋友劝我,喜欢写东西可以把它当业余爱好嘛,我说真喜欢就没法业余——就像真爱一个人,就不愿仅仅给他做情人一样。妈签字,我转了系。

  毕业后,我在一家报纸做副刊编辑,闲了自己画画插图,偶尔趁约稿外出旅游一番,薪水是当初经济系同学的三分之一。妈问我是否后悔——当时我正在比照同学刚买的一件对我而言太昂贵的晚装裙动手仿做。我想了想,低头画了一道粉线:不。

  妈笑了:真是我的女儿。

  这似乎是一种夸奖。

#每日一文


Репост из: 豆瓣精选
我对所有关系的期待:“希望在这段关系里,谁都不是男的。” source


一个 BBoy,seven to smoke 还能一穿七,那是真的牛皮……最后两段还能看出来 Krump 的影子




Репост из: 南国微雪|StatusSynchronized.
# PEPA 情人

*三毛*

  那一年,因为圣诞节,丈夫和我飞回马德里去探望公婆和手足。

  过节的日子,总比平日吃得多,家中每一个女子都在喊:“要胖了,又要胖了,怎么办,再吃下去难看死了——。”说归说,吃还是不肯停的。我,当然也不例外。

  丈夫听见我常常叫,就说:“你不要管嘛!爱吃就去吃,吃成个大胖子没有人来爱你,就由我一个人安心的来爱不是更好!”

  我听见这种说话就讨厌,他,幸灾乐祸的。

  有一年,丈夫去受更深的“深海潜水训练”,去了十八天,回来说认识了一个女孩子,足足把那个女孩赞了两整天,最后说了一句:“不知道哪个好福气的男人把她娶去,嗳——。”

  我含笑听着听着,心里有了主意,我诚心诚意的跟丈夫讲:“如果你那么赞赏她,又一同出去了好几次,为什么放弃她呢?我可以回台湾去住一阵,如果你们好起来了,我就不回来,如果没好多久就散了,只要你一封电报,我就飞回你身边来,你说好不好?”

  那一次他真正生气了,说我要放弃他。我也气了,气他不明白只要他爱的人,我也可以去爱的道理。

  圣诞节了,丈夫居然叫我吃胖吃胖,好独占一个大胖子,我觉得他的心态很自私。

  就在丈夫鼓励我做胖子的那几天,我偷偷买下了一个好胖的陶绘妇人,送给他做礼物。

  当他打开盒子看见了名叫 PEPA 的女人时,我打了一下他的头,向他喊:“满意了吧?一个胖太太加一个胖情人。”

  后来,包括邻居的小孩到家里来玩的时候,都知道那是荷西的“情人”,是要特别尊敬的,不可以碰破她那胖胖的身躯。因为小孩子知道,这位情人,是我也爱着的。

#每日一文


吐槽

  今天感冒鼻塞。
  这种时候我总是会想起,小时候问父母的一个奇怪的问题。
  “妈妈,为什么鼻子不能设计成一个专门用来吸气,一个专门用来呼气呢?”
  “那你鼻塞的时候怎么办?”
  “不鼻塞就好了嘛。”
  “……”

#吐槽 #奇思妙想 #琐碎日常


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玩摄影会上瘾吗?到底要掉多少钱?
@忠祥传媒:
数码 - 你有一个玩摄影的朋友,问问他到底玩到什么程度了?


吐槽

  草,打算给灵寄信。
  才发现大学买的 100 个信封都用完了……

#吐槽 #麻了 #朋友 #琐碎日常


吐槽

  昨晚母亲给我和兄长打电话,一人说了一遍,不要在游戏里面充钱。还说隔壁有个大学生,给游戏充钱,捞了家里好几万。
  我当时有点懵,这咋充钱啊?充 2 万卢恩?2 万卢恩到后期也不够塞牙缝啊。
  充 100 万卢恩吧,我就是艾尔登之王!我就是黄金律法!
  充 100 万卢恩还得叫风灵老祖来。

#吐槽 #麻了 #琐碎日常


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随记

  想当初,我也有这样的快乐。

#吐槽 #琐碎日常

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