人寿研究二十八 保费增长与平衡（三）
上一节写到，在保费收入问题上，国寿整体的经营战略是：因应于经营性现金流考虑，整体上维持保费平稳增长。保费的长期增长，期缴方面，主要依赖期交业务随时间累积，但初期期交业务会损耗当期盈余，造成在实时收付制下当期账面盈利下降，（盈余损耗）。趸交保费能够分摊间接费用，对于期交业务来说，是一种很好的平衡。趸交-期交两者一起，拉动保费增长，形成规模优势，可以在市场上实现低成本竞争战略。（如果一边倒搞期缴业务，就不是低成本竞争战略了。） 从趸交和期交这两种不同业务形式上看，过去十年，期交的保费增长，大致保持直线稳步增长，而趸交是阶段式冲刺。整体上，可划分为两个阶段，一是2003-2007年，二是2008-2...
